Эксперимент A / B / C / D. Приоритет — защищённый срок C и адаптивный D. Это исследование, а не изменение финальной токеномики. Цена YLT формируется потоками в модельном AMM и не гарантируется. NAV/YLT не означает право погашения.
Выберите месяц, чтобы увидеть точные значения под каждым графиком. При выборе механизма масштаб подстраивается под него; «Все» показывает общую шкалу.
Все годы 1–25 — синтетическая проекция. Историческое окно используется только для калибровки средних ставок, с пересчётом разбавления пулов при TVL сценария. Первичный доход полностью покупает активы казны; LP получает только YLT. Вторичный доход первые 6 месяцев реинвестируется, затем делится между veYLT и выкупом. Выкупленные токены остаются в резерве протокола; не считаются новой эмиссией или выплатой LP.
Realizable APY — годовой темп месячной денежной выручки от фактической продажи выбранной доли незалоченной эмиссии плюс veYLT выплаты. Непроданные токены не считаются деньгами. Opportunity cost сравнивает эти деньги с простым первичным доходом прямой стратегии без компаундинга. veYLT APY использует сценарную рыночную стоимость лока: при падении цены процент может резко вырасти без роста выплат.
C: Eₜ ≤ Rₜ / (L − t), пока t < L; неиспользованный графиковый бюджет переносится. D: gₜ = 0.25 + 0.25 × (lockScore + yieldScore + liquidityScore), 0.25 ≤ gₜ ≤ 1. Коэффициент использует открывающие месяц локи, доходность казны и глубину/TVL; падение цены само по себе не повышает эмиссию. Reference price задаётся заранее и никогда не берётся из spot.
Калибровка наследует ограничения исходного движка: Yield Basis до запуска — реконструкция V3; YB до листинга и ранние APR локеров — прокси; Curve имеет survivorship bias, Pendle — концентрацию. Будущая казна агрегирована, без поактивного роутера, дефолтов и прогноза цен BTC/ETH. Резервы AMM и спрос гипотетические; комиссии, MEV, unlock, team/airdrop, внешняя продажа и гарантированная ликвидность не моделируются. Конечный срок эмиссии зависит от сценария, lifetime floor не обещает доходности.
При длительных выкупах модель может показать экстремально высокую цену: выкуп истощает YLT резерв, а продажи старых держателей отсутствуют. Это ограничение модели, а не подтверждение стоимости токена. В crash доля снятия резервов должна быть меньше 1: при нулевых резервах рынка нет.
Формулы, учёт и ограничения · CSV: 80 сравнений · CSV: стресс 500M → 50M